銅價(jià)自5月觸及年內(nèi)低點(diǎn)后一路走高。因供應(yīng)中斷與中國需求增長的預(yù)期，銅價(jià)在今年一直穩(wěn)步上升，上周觸及兩年高點(diǎn)，至2.88美元/磅。不過，目前市場對銅價(jià)長期走勢觀點(diǎn)各異。有機(jī)構(gòu)預(yù)期銅價(jià)未來會(huì)繼續(xù)走高，但全球最大銅礦之一Antofagasta首席執(zhí)行官Arriagada表示，短期內(nèi)銅價(jià)重歸2011年巔峰價(jià)位的看法尚“過于樂觀”。
從供應(yīng)方面看，澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓4月曾發(fā)布報(bào)告稱，該公司把2017全年銅產(chǎn)量下調(diào)了17%，至133-136萬噸。必和必拓當(dāng)時(shí)解釋稱，之所以下調(diào)銅產(chǎn)量預(yù)估，是因澳洲多座礦場遭遇颶風(fēng)Debbie的襲擊，以及此前公司持股57.5%的智利北部的Escondida銅礦發(fā)生長達(dá)44天的歷史性罷工。該銅礦產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的5%。
此外，年初至今，全球范圍內(nèi)銅礦罷工事件“此起彼伏”，銅礦供應(yīng)也屢受影響，從稍早的智利Escondida礦罷工及隨后全球最大銅礦Grasberg停產(chǎn)等，使全球銅價(jià)受到提振，亦為本輪上漲提供了最初的炒作空間。
除供應(yīng)端支撐外，中國的強(qiáng)勁需求也成為銅價(jià)的增長點(diǎn)。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國二季度GDP增速達(dá)6.9%，表明經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn);同時(shí)，工業(yè)產(chǎn)出、固定投資等數(shù)據(jù)也表現(xiàn)穩(wěn)健，6月數(shù)據(jù)全線超預(yù)期。產(chǎn)業(yè)需求方面，中國夏季高溫天氣亦催生了對空調(diào)銅管的強(qiáng)勁需求。
花旗報(bào)告指出，銅價(jià)未來走向與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景密切相關(guān)。預(yù)計(jì)下半年，由于電網(wǎng)升級和車輛銷售，中國對銅的需求會(huì)出現(xiàn)3%-4%的適度增長，供應(yīng)缺口會(huì)促使銅價(jià)攀升到6000美元/噸以上，并在2017年結(jié)束前有可能達(dá)到7000美元/噸的高峰。
另外，近期銅價(jià)大漲的一個(gè)直接催化劑，是有關(guān)中國將禁止“廢七類”進(jìn)口的傳言，即2018年底禁止進(jìn)口包括廢電線、廢電機(jī)馬達(dá)、散裝廢五金等。此消息后得到中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生分會(huì)的確認(rèn)。由于“廢七類”五金可以提煉回收銅，因而，銅價(jià)從6000美元/噸以下開始反彈。
不過在中大期貨有限公司副總經(jīng)理景川看來，全面禁止“廢七類”進(jìn)口，對于整個(gè)中國電解銅的供給量其實(shí)影響并不是很大。“短期看"廢七類"的刺激作用非常明顯，整體對市場的影響相對有限。價(jià)格上漲后，市場本身就有鞏固調(diào)整的需求，但總體上漲行情沒有結(jié)束。”
與此同時(shí)，也有市場人士提醒需提防銅價(jià)的短期波動(dòng)。Arriagada指出，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國際地緣政治局勢以及保護(hù)主義是近期銅價(jià)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。長遠(yuǎn)來看，銅價(jià)仍會(huì)上漲，但還難以確定能走多高。“目前銅價(jià)已經(jīng)產(chǎn)生了新的支撐位，不太可能跌破2.50美元/磅。”他在墨爾本礦業(yè)俱樂部午餐會(huì)上稱:“短期內(nèi)，我們認(rèn)為市場正在逐漸轉(zhuǎn)向更為緊張的供需局面，這提高了局部供應(yīng)短缺將提前來臨的可能性。”
但Arriagada仍看好銅的中長期前景，他表示，“中長期的基本面非常有利，我們預(yù)計(jì)需求每年將會(huì)增長1-2%。”而Escondida銅礦在智利的減產(chǎn)預(yù)期不會(huì)對市場造成太大影響，“不排除該礦會(huì)加緊生產(chǎn)以彌補(bǔ)此前的供應(yīng)中斷，總體而言，不會(huì)改變今年的整體局面。”
