一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1．財(cái)經(jīng)新聞
?。?）美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走好預(yù)示經(jīng)濟(jì)回暖
進(jìn)入2012年的前兩個(gè)交易周，市場交投開始變的活躍起來。美國經(jīng)濟(jì)在新年后一路凱歌高奏，重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是美國就業(yè)數(shù)據(jù)明顯走好，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長20.0萬人，預(yù)期增長15.0萬人，美國已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月錄得就業(yè)人口的增加，預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)逐漸開始回暖，尤其是歐元區(qū)陷入債務(wù)危機(jī)的泥潭之際，加上中東局勢的不穩(wěn)定，市場很容易受到風(fēng)險(xiǎn)情緒的影線而推高美元。美元無疑是新年后表現(xiàn)最為搶眼的貨幣之一，美元指數(shù)也錄得 81.50的三月來的新高。
?。?）惠譽(yù)維持德法評級，標(biāo)普仍將法等14國列入觀察名單
11日，惠譽(yù)官員表示，不會下調(diào)德法AAA評級，此言令市場對于歐債問題的擔(dān)憂有所放緩，導(dǎo)致歐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣受到支撐，但目前由于市場對于歐債問題依然缺乏信心，令風(fēng)險(xiǎn)貨幣漲幅受限。惠譽(yù)高級官員Parker表示，德國的AAA評級是安全的，此外還表示，預(yù)計(jì)法國評級在2012年不會被下調(diào)，而奧地利的AAA主權(quán)評級也沒有面臨即時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）12月CPI漲4.1%
在去年7月達(dá)到6.5%的年內(nèi)高點(diǎn)后，CPI漲幅已經(jīng)是連續(xù)5個(gè)月回落，并在12月創(chuàng)出15個(gè)月來的新低，達(dá)到4.1%。與此同時(shí)，去年全年CPI漲幅高達(dá)5.4%，遠(yuǎn)高于去年年初4%的預(yù)期。專家指出，上個(gè)月CPI走勢基本符合當(dāng)前物價(jià)回落的總體態(tài)勢，預(yù)計(jì)今年CPI會呈現(xiàn)前高后低的趨勢,全年 CPI將控制在4%以下。
?。?）西班牙和意大利國債拍賣
1月12日歐洲早盤西班牙和意大利進(jìn)行了國債拍賣，西班牙拍賣了99.8億歐元2015年和2016年到期債券，成交量幾乎達(dá)到此前的目標(biāo)上限50億歐元的兩倍，3年期債券收益率為3.384%，較12月的5.187%大幅回落。意大利售出120億歐元債券，拍賣額達(dá)到此前目標(biāo)，其中包括85億歐元1年期債券，收益率2.735%，較上次的5.952%也大幅降低。兩國拍賣結(jié)果表明投資者對歐元區(qū)國家前景的信心改善，購買主權(quán)債券的興趣增加。
?。?）歐央行維持基準(zhǔn)利率1%不變
歐央行行長在政策聲明中闡明“在經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度不確定性及通脹壓力仍存的背景下暫緩加息”。一度作為市場焦點(diǎn)的歐洲央行1月利率決議最終一如市場預(yù)期，宣布維持利率不變。歐元區(qū)消息雖對金屬市場形成利好，但不表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。金屬漲勢是否能維持，被打上問號。
2．行業(yè)新聞
?。?）江西全力整治鉛蓄電池企業(yè)
記者從江西省日前召開的全省鉛蓄電池及再生鉛行業(yè)環(huán)境綜合整治座談會上獲悉，江西列出詳細(xì)時(shí)間表，推出具體工作部署，全力整治好鉛蓄電池老企業(yè)，并嚴(yán)格把好新上企業(yè)源頭關(guān)。
?。?）川西擬建鉛酸電池再利用生產(chǎn)線
四川省環(huán)保廳近日對成都川西蓄電池(集團(tuán))有限公司《廢舊鉛酸電池回收再生利用及蓄電池生產(chǎn)技改項(xiàng)目環(huán)境影響補(bǔ)充報(bào)告》的環(huán)境影響評介信息進(jìn)行了公示。公示信息顯示，該項(xiàng)目屬遷建擴(kuò)能技改，新征108畝建設(shè)用地，總投資9800萬元，其中環(huán)保投資1364.5萬元；在建設(shè)一條年處理廢舊鉛酸蓄電池5 萬噸生產(chǎn)線的同時(shí)，關(guān)閉公司原有年回收處理廢舊鉛酸蓄電池1萬噸的生產(chǎn)線，并新建兩條各年產(chǎn)100萬千伏安小時(shí)免維護(hù)鉛酸蓄電池生產(chǎn)線。
二、倫鉛、滬鉛走勢回顧和預(yù)測
1．倫鉛走勢回顧和預(yù)測
1月9日至1月13日，倫鉛探底回升，但反彈幅度及其有限，疲軟之勢盡顯。倫鉛最高價(jià)2049.5美元，最低價(jià)1950美元，波動(dòng)幅度不大。
1月9日德法進(jìn)行了2012年的首次會晤，但此次會晤并無取得較多實(shí)質(zhì)效果，沒有有效提振市場信心舉措，倫鉛承壓下行探底，最低觸及1950美元強(qiáng)支撐位。10日中國股市企穩(wěn)給市場帶來不少正面信心，且部分進(jìn)出口數(shù)據(jù)刺激下倫銅迅速走高，帶動(dòng)倫鉛小幅反彈。11日，惠譽(yù)提示意大利降級風(fēng)險(xiǎn)大，不過表示德法AAA評級安全，倫鉛震蕩中回落。12日，歐洲議息決定利率維持不變，同時(shí)意西成功發(fā)債且效果大大好于預(yù)期，刺激倫鉛反彈，受制于基本面疲軟，尾盤有所回落。13日亞洲時(shí)段倫鉛依舊無所表現(xiàn)，預(yù)計(jì)歐洲時(shí)段仍難向上突破2050重要關(guān)口。
美國非農(nóng)數(shù)據(jù)刺激美元大幅上漲導(dǎo)致1月5日倫鉛大幅下挫，而本周的反彈明顯疲軟無力，運(yùn)行區(qū)間基本在預(yù)期之中。上升空間被二十日均線牢牢壓制，而從 10月份開始，一直處于2000美元這個(gè)平臺整理，短期內(nèi)難突破。我們預(yù)計(jì)下周倫鉛將仍在區(qū)間震蕩，隨著國內(nèi)春節(jié)假期的臨近，LME市場的中國因素將大大減弱，做多的力量再次削弱，倫鉛下行風(fēng)險(xiǎn)更大，核心波動(dòng)區(qū)間1850-2050美元。
圖1：倫鉛K線圖
2．滬鉛走勢回顧和預(yù)測
滬鉛期貨本周從震蕩區(qū)間的下方震蕩上行，后半周在周邊金屬強(qiáng)勢的協(xié)助下有所走強(qiáng)，但是強(qiáng)度不是很理想。不過，下周現(xiàn)貨市場因中間商大多放假，預(yù)計(jì)滬鉛現(xiàn)貨市場或能維持較強(qiáng)的價(jià)格，這或給滬鉛期貨一定支撐。
圖2：滬鉛K線圖
三、庫存分析
1、倫鉛庫存
從1月6日至1月12日，倫鉛庫存增加800噸，至352650噸。倫鉛庫存連續(xù)減少，首次迎來增加，意味歐美國家圣誕假日基本告一段落，冶煉廠產(chǎn)能在逐步恢復(fù)；另一個(gè)原因或可能是中國需求因春節(jié)假期臨近的疲軟。從倫鉛收盤價(jià)和庫存變化來看，仍比較混亂，說明此價(jià)位庫存變化基本對價(jià)格不敏感。預(yù)計(jì)下周倫鉛庫存變化不大，對價(jià)格影響基本可以忽略。
圖3：倫鉛收盤價(jià)與庫存變化對比
2、滬鉛庫存
1月9日至1月13日，上海期貨交易所滬鉛庫存減少707噸，至29850噸，其中期貨庫存反而增加838噸。從地區(qū)來看，上海、廣東、浙江倉庫都有所減少，且大體相當(dāng)，都在二三百噸附近。下游本周采購減少，冶煉廠出貨也有所控制，因此庫存再次減少，春節(jié)假期越來越近，短期內(nèi)滬鉛庫存不會有大的變化。
